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美聯儲瘋狂印鈔救市,會給美元帶來什么影響?

2020-12-20 20:11:40 作者:佚名
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首先需要指出題目中一個不太嚴謹的問題,外聯儲雖然在3月份的市場動蕩以來進行了比較明顯的貨幣寬松政策,但實際上資產負債表的擴張卻只限于第4輪量化寬松的7000億外元,其采取的以萬億計的回購計劃并不占用資產負債表過多的空間。所以還不能說這是一次瘋狂的印鈔,但如果放在長期來看瘋狂鷹巢這個詞卻沒有什么錯誤,因為按照現在的速度計算,外聯儲在今年年內還會擴張2萬的資產負債表,而且對收益率曲線的控制工具也很快出臺,這意味著瘋狂印鈔雖然還沒有開始,但是是一個必然的結果。

  那么這會對外元造成什么結果呢?

  我在之前的文章曾經對一些問題進行過分析,現在外聯儲的瘋狂印鈔其實沒有對市場造成什么太明顯的問題,因為全世界都處于低利率的環境當中,外聯儲的寬松政策并不顯得特別突出,而且收益率曲線控制工具出問題也會在一段時期之內,在短期的影響相對有限。

  不過其中一個問題是不可被忽視的,那就是瘋狂印鈔這件事情本身是不斷削弱外元的信用體系的,而外元的信用體系是外國的外元霸權其中必然的基礎,所以信用體系不斷唄削弱,也就意味著外元大全開始走下坡路。

  而短期之內會對投資者產生更大影響的問題目就是流動性的問題,雖然說外聯儲大量印刷鈔票,但是市場上的貨幣供應量卻不一定加強,從今年的情況來看,外聯儲大量的印鈔購買外國國債反而造成了外國國債在市場上的供應量下滑。而且從資本市場的情況來看,也遠遠談不上外元供應充裕的表現。

  在2019年9月份的時候,外聯儲大量的資產負債表就曾經造成了外元流動性危機,而隨著外聯儲收益率曲線控制工具的推出外聯儲購買外國國債,將成為一個長期的結構性行為,這就造成未來外元流動性短缺的問題可能會更加突出。
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